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回顾历史是为了过好今天，所谓以史为鉴可以知兴替，今天我们一起来回顾一下97年亚洲金融危机到底是怎么发生。其实经济发展的内在逻辑如果你搞懂了，金融危机是怎么发生的就一目了然，看过我写的《金融危机是怎么发生的》，《日本金融危机》二篇文章的人应该比较熟悉了，金融危机的原因和过程放在任何一个国家都不会有太大区别，不可能逃脱经济的规律。
一 内因
1991年日本经济开始衰退，因为国内土地成本，人工成本越来越高，加上几乎所有原材料都依赖进口，所以日本的企业家开始在国外开设工厂，产业开始转移，其中印尼，马来西亚，泰国和菲律宾承接的比较多，所以这些国家经济增长很快。但是这些国家大部分承接的是劳动密集型，消耗资源，污染严重的低端产业，这让他们的经济在面对危机的时候并没有很好的抵抗力。
在经济开始发展中，东南亚各国需要大量的资金，所以市场对资金的渴求不断拉高了利率，导致大量的国外资本兑换成本国货币进入这些国家套利，从90年代初期的500亿美元增长到96年的1200亿美元。
另外一个方面，本国也在不断的发行货币来应对市场对资金的需求，这必然造成资产价格的暴涨，尤其是楼市价格。
因为从这二个渠道来的资金很多都进入了房地产领域，各国房地产的贷款比例超过资金总量的20%，其中泰国占30%，马来西亚占28%。大量的建设最终让房子严重供过于求，泰国的空置率达到20%，菲律宾空置率达到15%。
在市场利率不断提高下，还债压力越来越大，一些资金实力小的房地产企业开始破产，出现很多烂尾楼和卖不出去的房子，同时居民的贷款也很多收不回了，银行出现大量烂账。
在企业和居民负债率大幅度上升的同时，泰国政府的负债率也在增加，1996年的负债达到930亿美元，其中短期负债达到477亿美元，但同时能够拿出来还债的国家外汇储备只有372亿美元，资不抵债。
以上就是亚洲金融危机发生前东南亚各国的状况，基本都差不多。
二 外因
1996年美元为了给国内经济降温开始升值，这对泰国造成二个问题：一是国内资金开始外流，因为美元利息高了泰国没有套利空间了。为了阻止财富外逃，泰国政府只能跟随美元加息，也就是汇率上升，二 泰国本来是低端产业所以受汇率影响很大，汇率上升造成出口产品失去了竞争力，泰国的出口从95年的22.5%猛跌到0.1%。出口产品下降造成了贸易逆差，也就是进口比出口多，逆差额达到GDP的8%，如此一来，本来泰国的外汇储备就是依靠贸易顺差，但现在贸易逆差不会带来外汇储备了，同时出口还在不断的消耗美元储备。
这意味着泰国无论是居民，企业，还是政府都没有钱了，会发生债务违约，尤其是政府，因为他们本来就只有300多亿美元外汇储备，外债却有400多亿美元。
这就是泰国当时面临的内外部环境，房地产大量过剩，债务危机爆发，金融机构坏账剧烈增长，出口不断减少，外汇储备不断消耗。
在内因和外因的同时夹击之下，泰国经济面临崩溃。
